Συμπληρωματική στις παραδοσιακές χρηματοδοτήσεις,
παίρνει διαφορετικές μορφές (δώρο, δώρο με
ανταπόδοση, δάνειο και επένδυση) που
αναδεικνύουν δυναμικές και πρακτικές ετερογενείς.
Χρησιμοποιούμενη ως εργαλείο μελέτης της αγοράς
ή της εμψύχωσης των κοινοτήτων, μπορεί να
θεωρηθεί ως μια μορφή του crowdsourcing.
Στηριζόμενη σε μαρτυρίες επαγγελματιών του
κλάδου και σε πολλαπλά παραδείγματα, κυρίως από
τον κλάδο της κουλτούρας, η συγγραφέας
παρουσιάζει τους παράγοντες του crowdfunding,
τους διάφορους τύπους πλατφόρμας, τις ισχύουσες
διατάξεις και προσεγγίζει τις προκλήσεις αυτού
του συνεργατικού μοντέλου: την από διαμεσολάβηση,
τη δημιουργία κοινωνικής αξίας, την κατεύθυνση
της αποταμίευσης προς την πραγματική οικονομία.
Η
συγγραφέα αναλύει το ενδιαφέρον αυτό θέμα σε
πέντε κεφάλαια:
· ανανέωση της συμμετοχικής
χρηματοδότησης,
· το ρυθμιστικό πλαίσιο,
· οι διάφορες μορφές crowdfunding,
· οδήγηση μιας εκστρατείας crowdfunding,
· οι προκλήσεις του crowdfunding.
Ιστορικό, αγορά και εργαλείο μελέτης αγοράς
Εδώ
και δέκα χρόνια το crowdfunding ή η
“συμμετοχική χρηματοδότηση”, είναι μια πρακτική
όλο και πιο συχνή στη Γαλλία και στο εξωτερικό.
Πολλοί παράγοντες συνεισφέρουν στην ανάπτυξη
του[1]: η έλευση του Web 2.0, η ανάπτυξη της
συνεργατικής οικονομίας και του crowdsourcing,
αλλά επίσης η δυσκολία πρόσβασης των
επιχειρηματιών σε χρηματοοικονομικούς πόρους,
ένα κενό που μένει να καλυφθεί ειδικά στη
χρηματοδότηση της εκκίνησης.
Ενώ
οι διαδοχικές κρίσεις από το 1990 και μετά
δημιούργησαν την ευαισθητοποίηση σε επενδυτές
για τους κινδύνους της χρηματοοικονομικοποίησης
της οικονομίας, οι προτεινόμενες τοποθετήσεις
στο πλαίσιο του crowdfunding ξαναδίνουν την
αίσθηση ότι η αποταμίευσή τους κατευθύνεται στην
πραγματική οικονομία και συνεισφέροντας στην
ανάπτυξη της περιοχής τους. Εμφανίζεται έτσι μια
νέα γενιά χρηματοδοτών, μικροί αποταμιευτές που
επενδύουν δίπλα στους παραδοσιακούς επενδυτές.
Όπως υποδεικνύει η
FPF,FinancementParticipatifFrance, επαγγελματική
ένωση Γάλλων του crowdfunding, η συμμετοχική
χρηματοδότηση γίνεται “ένα πραγματικό εργαλείο
δημοκρατικοποίησης για να δώσει νόημα και
πραγματικότητα στην άμεση συμμετοχική διοίκηση
των πολιτών”.
Εάν
ο όρος crowd funding ή “χρηματοδότηση από το
πλήθος” εμφανίστηκε πρόσφατα, η πρακτική του
είναι παλιά και εφαρμόσθηκε με διάφορες μορφές
διαμέσου του χρόνου, σε εκστρατείες συνδρομών
φιλανθρωπίας. Αρχικά, οι Έλληνες μάζευαν χρήματα
υπό τη μορφή εθελοντικών και δωρεάν συνεισφορών
με στόχο ένα κοινό έργο. Μερικούς αιώνες
αργότερα από το 18ο αιώνα, συγγραφείς, ποιητές,
συνθέτες, καλλιτέχνες, ζητούν από επενδυτές
χρηματοδότηση για την υποστήριξη των έργων τους.
Το 1875, AugusteBartholdi οργανώνει μια
συγκέντρωση κεφαλαίων για την κατασκευή του
αγάλματος της Ελευθερίας, περιλαμβάνοντας
δεκάδες χιλιάδες Γάλλους και Αμερικάνους
συνεισφέροντες, απλούς πολίτες και πλούσιους
επιχειρηματίες.
Η
προσφυγή στο crowdfunding συνεχίζεται και τον
20ο αιώνα. Μετά το Μεγάλο Πόλεμο (1ος παγκόσμιος
πόλεμος), το γαλλικό κράτος αποφασίζει να
χορηγήσει επιδοτήσεις σε κοινότητες και δήμους
για να βοηθήσουν οικογένειες των οποίων μέλη
έπεσαν στα πεδία του πολέμου.
Με τη δημοκρατικοποίηση του διαδικτύου το 1990,
μετά με την ανάπτυξη του Web 2.0, νέες
προοπτικές προσφέρονται στους επαγγελματίες του
crowdfunding που διαθέτουν στο εξής νέες
τεχνολογίες πληροφορίας και επικοινωνίας (NTIC),
προωθώντας την αλληλεπίδραση μεταξύ των χρηστών.
Το
crowdfunding επιβλήθηκε ως μέσο χρηματοδότησης
εδώ και μερικά χρόνια. To 2014, 1.250 πλατφόρμες
εξακριβώθηκαν στη μελέτη του Massolution
Crowdfunding Industry 2015 Report ειδικευμένου
στις βιομηχανίες του crowdsourcing και του
crowdfunding συγκεντρώνοντας 16,2 δις δολάρια σε
όλο τον κόσμο. Τα κεφάλαια που συγκεντρώθηκαν
προέρχονται κατά 72,8% από δάνεια, 7,4% από
επένδυση, 8,3% από δώρο και 7,8% από δώρο με
ανταπόδοση. Η αμερικανική ήπειρος κυριαρχεί στην
αγορά του crowdfunding κατέχοντας το 50,7% του
όγκου των συγκεντρωμένων κεφαλαίων με ένα ετήσιο
ποσοστό αύξησης 82%. Ακολουθεί η Ασία με 30,1% (
με σημαντικές προοπτικές ανάπτυξης: +210% μεταξύ
2014 και 2015). Τρίτη η Ευρώπη με 18,8%
κρύβοντας μεγάλες ανισότητες μεταξύ των χωρών.
Ενώ
υπάρχει ένα πραγματικό πρόβλημα χρηματοδότησης
των νέων καινοτόμων επιχειρήσεων (εκκίνησης), το
crowdfunding εμφανίζεται ως συμπληρωματικό μέσο
χρηματοδότησης και μπορεί να πάρει τη μορφή
χρηματοοικονομικής μόχλευσης, επιτρέποντας στο
φορέα του έργου να έχει πρόσβαση στην τραπεζική
πίστωση.
Τα
τελευταία χρόνια, πραγματοποιείται
πολλαπλασιασμός συνεργασιών μεταξύ τραπεζών και
πλατφορμών του crowdfunding. Οι συνεργασίες
παίρνουν τις μορφές: εμπορική ή καπιταλιστική
συνεργασία, πληθώρα εκστρατειών,…. Άλλες
τράπεζες ασκούν μια πιο δυναμική πολιτική
συμμετέχοντας στο κεφάλαιο των πλατφορμών. Για
παράδειγμα, η Societe Generale εξαγόρασε το 2018
την πλατφόρμα Lumo η οποία προτείνει πράσινες
επενδύσεις σε άτομα και επιχειρήσεις,
επιθυμώντας να χρησιμοποιήσει την αποταμίευσή
τους ως μόχλευση της αποδοτικότητας στην
υπηρεσία την ενεργειακής μετάβασης.
Τέλος, το crowdfunding θεωρείται ένα μέσο
εξακρίβωσης του δημοσίου ενδιαφέροντος για ένα
σχέδιο, το οποίο προσπαθεί να το εμπλουτίσει με
τις γνώμες και τα σχόλια των χρηστών του
διαδικτύου (εργαλείο μελέτης της αγοράς).
Παράγοντες, μορφές και προκλήσεις του
crowdfunding
Η
συγγραφέας αναφέρει τρεις παράγοντες του
crowdfunding στη Γαλλία:
(1) Financement Participatif (FPF) και
Association Francaise de l’ Investissement
Participatif (AFIP), (2) Autorite des Marches
Financies (AMF), Autorite de Controle Prudentiel
et de Resolution (ACPR), Organisme pour le
Registre unique des Intermediaires en assurance,
banque et finance, (3) Banque Publique d’
Investissement, France (BPI).
To crowdfunding μπορεί
να πάρει πολλαπλές μορφές (1)
δώρο με ανταπόδοση
(reward – based crowdfunding) ή με χωρίς
(donation – based crowdfunding), το
δάνειο (lending – based
crowdfunding) κα η επένδυση
(equity crowdfunding).
Η
μομφή χρηματοδότησης που θα χρησιμοποιηθεί
εξαρτάται από την ανάγκη χρηματοδότησης, την
ηλικία της επιχείρησης και την ωριμότητα του
σχεδίου.
Το
crowdfunding με δώρο προσαρμόζεται πιο εύκολα σε
σχέδια εκκίνησης (seed capital, startups).
Το
crowdfunding με δάνειο απευθύνεται περισσότερο
σε πιο ώριμες επιχειρήσεις, ικανές να
αποπληρώσουν την πίστωση και δικαιολογώντας
χρηματοοικονομικές καταστάσεις (financial
statements) οι οποίες μπορούν να ελέγξουν ότι η
δραστηριότητα του σχεδίου είναι βιώσιμη. Το
crowdfunding με επένδυση είναι πιο κατάλληλο για
σχέδια επιχειρήσεων με υψηλό ποσοστό μεγέθυνσης,
που έχουν σημαντική ανάγκη χρηματοδότησης
εξασφαλίζοντας τη γρήγορη ανάπτυξη των δομών
τους.
Οι
πλατφόρμες του crowdfunding μπορούν να είναι
γενικές ή εξειδικευμένες. Σύμφωνα με το FPF, οι
πλατφόρμες που ιδρύθηκαν πρόσφατα είναι
ειδικευμένες σε γεωγραφικές ζώνες και σε
θεματικές ενότητες.
Μερικά παραδείγματα πλατφορμών ανά μορφή
χρηματοδότησης στη Γαλλία είναι τα ακόλουθα.
Πλατφόρμες δώρου:
· Blue Bees: γεωργία και οικολογική
διατροφή
· Fosburit: αθλητισμός
· Fundovino: κρασί
· KissKissBankBank: δημιουργία και
καινοτομία
Πλατφόρμες δανείου:
· ΑgriLend: κλάδος γεωργίας και κρασιού
· Anaxago: καινοτόμες επιχειρήσεις
· Bolden: μικρομεσαίες επιχειρήσεις
· Enerfip: ενεργειακή μετάβαση
Πλατφόρμες επένδυσης:
· Afrikwity: καινοτόμες startup και
μικρομεσαίες επιχειρήσεις που αναπτύσσονται στην
Αφρική
· Hoolders: επενδύσεις σε γαλλικές
επιχειρήσεις σε συνεργασία με επαγγελματίες του
venturecapital
· Lita.co: χρηματοδότηση της κοινωνικής
επιχειρηματικότητας.
Αν
και οι προοπτικές της ανάπτυξης του crowdfunding
φαίνονται θετικές με τη συνεργασία της
χρησιμοποίησης νέων τεχνολογιών, ωστόσο υπάρχουν
μερικοί κίνδυνοι: κίνδυνος απάτης, κίνδυνος
μερικής ή συνολικής απώλειας του επενδυόμενου
κεφαλαίου, κίνδυνος έλλειψης ρευστότητας,
κίνδυνος αθέτησης πληρωμών και κίνδυνος
πτώχευσης (βλ. Zopounidis,
Evaluation du Risque de Defaillance de l’
Entreprise, Ed. Economica, Paris, 1995).
Οι
προκλήσεις του crowdfunding προσδιορίζονται: (1)
στην κοινωνική διάσταση, (2) στην ανάπτυξη των
εδαφών(civiccrowdfunding), (3) στον υβριδισμό
των μοντέλων παραγωγής και εμπορικοποίησης και
(4) στο μέλλον του.
Η
κοινωνική διάσταση εμφανίζεται με τις εκφράσεις
“lovemoney”, “sociofinancement”, που δείχνουν
τον κοινωνικό χαρακτήρα που αναπτύσσεται μεταξύ
του επικεφαλής του έργου και του συνεισφέροντος.
Το
crowdfunding για την ανάπτυξη των εδαφών –
περιοχών έχει ως στόχο τη συγκέντρωση κεφαλαίων
από τους πολίτες για την αξιοποίηση σχεδίων
δημοσίου συμφέροντος.
Με
την ανάπτυξη των ψηφιακών τεχνολογιών, οι
πλατφόρμες του crowdfunding δημοκρατικοποίησαν
την πρόσβαση στη χρηματοδότηση της δημιουργίας
και συνεισφέρουν στην πρόταση για νέα μοντέλα
παραγωγής και διάχυσης πολιτιστικών γεγονότων.
Το
μέλλον του crowdfunding απεικονίζεται αισιόδοξο
και με τις καινοτόμες τεχνολογίες του blockchain
και των κρυπτονομισμάτων (bitcoin) θα
εξασφαλίσει μια μεγαλύτερη ρευστότητα της αγοράς
των επενδυτών οι οποίοι θα μπορούν να
χρηματοδοτήσουν μεγαλεπήβολα σχέδια σε όλο τον
κόσμο. Η θέληση των κρατών να προτείνουν ένα
θεσμικό πλαίσιο που να προστατεύει τους
συνεισφέροντες από τους σχετικούς κινδύνους
αυτής της δραστηριότητας (νομικό και φορολογικό),
θα ενδυναμώσει το crowdfunding ως αποτελεσματικό
μέσο χρηματοδότησης μέσα στην παγκόσμια
οικονομία.
Άλλωστε και η άφιξη των GAFAM και του Alibaba
της Κίνας (παγκόσμιοι κολοσσοί της τεχνολογίας),
θα επιφέρουν θεαματικές ανατροπές στο παγκόσμιο
crowdfunding.
*Καθηγητής Κωνσταντίνος Ζοπουνίδης, Πολυτεχνείο
Κρήτης
*Καθηγητής Μιχάλης Δούμπος,Πολυτεχνείο Κρήτης,
Μέλος του Εργαστηρίου Financial Engrineering
*Μαριάννα Εσκαντάρ, Μέλος του Εργαστηρίου
Financial Engineering,Πολυτεχνείο Κρήτης
European Business Review
|